快手正式递交招股书，豪华投资方阵容引关注

作者丨解夏

编辑丨及轶嵘

封面图丨摄图网

谢谢老铁，一发火箭送快手上市，一起双击666。

11月5日午间，短视频与直播平台快手科技即将向台湾联交所提交IPO招股书。提交招股书前，快手已完成了9轮融资累计融资额超过48亿欧元。

快手拥有奢华的投资方阵容，BAT都在股东名单之列，其他投资人有五源资本（原晨兴资本）、红杉资本、淡马锡、DCM中国、DST、顺为资本等。

本次IPO，快手预计募资50亿欧元，市值约500亿欧元（约合3316亿人民币）。此市值低于百度490亿港元的估值（截止11月5日），比微信、腾讯音乐、微博、欢聚、趣头条加上去的估值还要高，相当于10个虎牙、3.1个B站，2.6个爱奇艺。

从成立到上市，快手花了9年时间。它曾被冠以“佛系”称号，2016年之前，它高调而神秘，连开疆拓土都悄无声息，但随后商业环境剧变，竞争对手疯狂追赶，快手开始主动迈向台前，去年晚会，它撒下10亿红包，加速全省人民对快手的认知。

招股书中披露，快手是全球最大的直播平台、第二大直播电商平台，也是中国第二大短视频平台，背部视频平台中内容社区活跃度第一。

截止2020年6月30日的半年里，快手每月平均上传超过11亿条短视频，进行过近10亿次直播，有近80亿对互相关注，短视频和直播共有1.5万亿次双击、1220亿条评论和60亿次转发量，平台商品交易总值达到1096万元，日活跃用户耗费超过85分钟，日打开率超过10次。

“佛系”快手，怎样成为明日之快手？

快手关键指标/快手招股书

风起于2018

2016年，一篇《底层残酷物语：一个视频软件的中国》刷屏，好多身处一线城市的人，都是从这篇文章开始晓得快手的存在。随后很长一段时间内，外界对快手争议不止，其平台上建立了一种与城市相去甚远的文明生态，带来城市与农村极强烈的撕裂感。

快手CEO宿华也被这篇文章击中。他想找作者谈谈，但又立即按下了这个看法——还是别打搅人家，算了。

这场短视频战争，快手的战略本来是无懈可击的。2017年，快手通过农村包围城市的打法，早已收获了4000万日活用户，彼时，刚起步不久的抖音，日活仅几十万。

2018年，缓速前行的“佛系”快手突然意识到，抖音已在身侧。局面扭转的时间，就在2018年元旦，抖音日活下降近3000万，闪电般的下降速率，令快手不得不被迫提速。

这一年，抖音和快手开始近战肉搏，二者同处于1.2亿日活量级，开始真正意义上的交锋。想必宿华也是恐惧的，甚至是有些懵圈的，原本重夺短视频头把宝座，无任何对手，却没想到半道杀出张一鸣，抖音横空出世，让快手在这条路上走的再没这么舒服。

抖音的冷启动是在2017年3月开始的，岳云鹏在微博转发了一条带有“抖音”LOGO的短视频，第二天，抖音的百度指数突然飙升至2000多。

引入名星和KOL、营造流行文化气氛，基于字节跳动强悍的算法推荐，抖音迅速占领一二线城市。

一位快手职工曾说，我们本来早已是短视频的头把宝座了，谁也没有想到，抖音忽然杀到眼前。

快手的优势被对手遏止，但并不影响短视频行业在2018年产生“两强多超”的格局，两强即快手和抖音。数据显示，短视频App在2018年超过100家，其势迅猛，高速下降之下，监管介入。快手招股书显示，在2018年被监管部门要求暂停一些服务，并移除不当内容。

2018年4月，快手因存在问题视频，被勒令进行全面整改，并在各大应用商店下架。9月，“剑网2018”行动中，快手也在约谈之列。

新对手的涌向，监管的介入，足以说明这条赛道膨胀的速率，这也影响到了快手的节奏。2018年，快手的转变非常显著，一年之内，完成三轮融资，投后市值达到180亿港元，再者上线多项业务，变现手段多样化，从招股书中我们也可一窥其变：

快手平均日活用户数保持高速下降。2017年为6700万，2018年早已下降到1.17亿，2019年为1.76亿，明年上半年这项数据达到2.58亿。

目前，快手的平均月活跃用户为7.76亿，内容创作者占比26%。

2018年1月，快手进军游戏业务，企划并推出联通游戏；夏季，快手提供知识共享内容，包括普通用户分享技能和其他教育内容。

快手2018年即将启动商业化，电商业务在这一年推出，快手相关负责人曾透漏，以信息流广告为例，过去开放不到10%的流量，2019年初早已开放到60%以上。

去年上半年，快手平台的商品交易总量达到1096万元，这一数据在2018年仅为9660万，2019年就早已达到596万元。艾瑞咨询显示，根据商品交易额估算，快手已然成为全球第二大直播电商平台。

快手直播打赏界面/快手招股书

快手称，用户通过在直播、短视频或用户资料页面中提供的链接，通过快手或第三方电商平台订购商品，快手按所售商品价钱和类型缴纳佣金。直播电商内容仍然是快手电商业务下降的主要动力。明年上半年，用户在快手平台平均重复订购率达到60%。

未来的商业化机会在哪里？快手在招股书中表示，传统上，短视频和直播平台主要通过虚拟礼物打赏及线上营销服务进行变现，新的商业化机会将会出现在包括电商、网络游戏、在线教育、本地服务等诸多领域。平台的社会属性和互动越强，网路效应就越强，更有能力营销可信赖的生态系统，这种方面对于捉住平台商业化机会至关重要。

快手到底“快不快”？

快手“不快”的印象可能要被招股书中的数据打破。

2017到2019年，快手收入分别为83万元、203万元、319万元，两年间增速为369%。明年上半年，快手收入已达到253万元，环比增速48%。

快手生态系统/快手招股书

快手的转变从内部开始，在2019年。6月18日，快手CEO宿华和监事长程一笑发出内部信，心里流漏出对快手现况的不满，呼吁全员步入战斗状态，并在年末实现3亿DAU（日活跃用户）的目标。

“看上去不错的数字背后，我们听到了深深的隐患：在长大的过程中，我们的胸肌开始显得无力，反应变慢，我们与用户的联接感知在变弱。”宿华信中表示，松散的组织、佛系的心态，让她们寝食难安，快手管理层对此进行了深刻的反省和反省。

紧接着，7月，快手平台拥有一定粉丝基础的谢娜、黄渤等名星，开启快手直播首秀；12月，快手签下张杰为代言人；步入2020年，郑爽入职快手，张雨绮成为快手电商代言人，周杰伦也开启快手直播首秀。

一系列动作完成后，明年上半年，快手旗下App和小程序平均日活用户突破3亿。

庞大的用户群体为快手各项业务带来了不错的增幅。招股书显示，2017/2018/2019/2020H1，分别有600万、1800万、2300万及2000万用户在快手攫取收入。

种种数据反映了快手在商业化上提速，这么，它靠哪些挣钱呢？

快手变现能力依赖于直播、线上营销服务、电商及其他业务，其最主要的收入来自于直播业务。明年上半年收入急剧下降，也主要是直播业务和线上营销服务造成的。

快手主要业务收入/快手招股书

招股书显示，2017/2018/2019/2020H1，直播收入占总收入比列分别为95.3%、91.7%、80.4%和68.5%，直播月付费用户平均收入分别为为52.5元、54.9元、53.6元和45.2元。

快手直播平均每月付费用户收入/快手招股书

直播业务在2019年上半年收入148万元，到明年上半年收入173万元，环比下降17%，快手将缘由归为用户群体扩大造成付费用户人数降低，直播平均每月付费用户由2019上半年的4810万，降低明年上半年的6400万。

按照艾瑞咨询，中国直播虚拟礼物打赏市场规模，从2015年70万元下降到2019年1400万元，预计在2025年达到4166万元，复合年下降率为19.9%。这意味着，快手直播打赏收入仍然有巨大的增长空间。

快手直播内容的稳定生产，离不开强悍的基础设施。目前，快手拥有超过24万台服务器，全省分布22个网路数据中心，每晚可实时剖析超过1500万条视频和超过100万小时的直播内容。

据悉，线上营销服务2019上半年收入22万元，明年上半年下降至72万元，增速达到222.5%，快手透漏，这主要是因为用户群体扩大吸引更多线上营销顾客，以及人工智能和大数据提高线上营销服务有效性。

在线上营销服务方面，收入比列也在不断提高。2017/2018/2019/2020H1，线上服务占总收入比列分别为4.7%、8.2%、19.0%和28.3%。而单个活跃用户贡献的平日线上营销服务收入，也由2017年的6元增至2018年14元，2019年为42元的，明年上半年为26元。

相比之下，其他服务（电商、网络游戏和其他增值服务）占总收入比重几乎可以忽视。2017/2018/2019/2020H1，占总收入比列分別为0、0.1%、0.6%和3.2%，比列虽不高，但增长表现仍然显著。

收入急剧下降之时，快手的巨亏也进一步扩大。招股书显示，2017/2018/2019年经营收益分别为6万元、-5万元、6.9万元，明年上半年，经营巨亏达到75.7万元。

快手合并损益表/快手招股书

2020年上半年的巨大的巨亏背后，快手把钱花到哪里了呢？

2019年8月，快手急速版即将推出，整整一年之后，快手急速版的平均日活用户突破1亿人。这么快速下降背后，是快手不惜血本的重金推广。

按照招股书的披露，快手的销售及营销支出增速最大，2019年上半年为30万元，2020上半年这一数据达到137万元，环比增速354.1%。快手将缘由归为营销、品牌推广及广告活动降低所致，主要是快手急速版、其他应用的营销支出以及品牌营销活动支出降低。

快手采用了看视频就给钱的推广形式，用户每看30秒左右视频，还会获得平台奖励的虚拟币，而虚拟币到一定数额可以兑换成现金。正是这些现金剌激推动了快手极速版用户的极速扩张。

创业邦在招股书中发觉，快手的营业成本也有较大增速，从2019上半年的116万元，降低至今年上半年的166万元，增速为43.9%。营业成本主要使用在主播收入分成及税项、贷款费用及服务器托管成本、物业及设备、使用权资产摊销以及无形资产折旧降低等。

快手的研制支出增速也十分显著，2019年上半年为13亿，2020上半年达到23亿，增速为76.5%。快手在人工智能、大数据及其他先进技术持续投资，造成研制人员数量大增，因而研制人员薪资福利支出降低。

可见快手在研制上的投入速率是特别快的，目前，快手拥有5000多名研制人员。

“亲密伙伴”是腾讯

短视频曾是马化腾看中的赛道，腾讯重金押注。

2013年8月28日，腾讯微视一个名为“Pony”的帐号上传了一条8秒短视频，这个帐号的主人，就是腾讯帝国掌舵者马化腾，他拥有12.3万粉丝。

当初，微视的广告在电视上轮番上映，李敏镐、范冰冰、何炅等上百位名星聚首微视拜年，日活曾达到4500万以上，但这没能拯救微视中道崩殂的命运，2016年，微视被战略舍弃，腾讯在短视频赛道的脚步猝然而止。

风起于青萍之末，腾讯当初没弄成的事儿，快手弄成了。

9年前，快手创立，彼时它叫GIF快手，还只是一个GIF动图工具。2012年快手步入短视频领域，2013年推出短视频社交平台。

宿华先后从微软辞职创业，又步入百度，后再度创业失败。直至2013年夏季，GIF快手的创始人程一笑与宿华第一次碰面，三人从早上七八点聊到下午两三点。

随后，二人联手开启了快手短视频之路。招股书显示，宿华和程一笑分别持有快手股份比列为12.6%和10%。

在诸多股东中，百度是最先步入快手的，2016年百度就进行了投资，而阿里系的云锋基金则是在2019年12月才步入，这是快手上市前最后一轮融资。

快手历次融资表/创业邦制图、信息来源企查查

快手最为坚定的投资方是腾讯。2017年到2019年，腾讯四度出手投资，为此，快手也一度被觉得是“腾讯系”。目前腾讯持有21.567%的快手股份，为第一大股东。

有网友戏称，快手到港交所上市，是老铁们用一发发火箭送起来的。

对于“老铁”这个尊称，宿华在此前的访谈中曾吐露过喜欢，他觉得“老铁”传达出的，是内容创作者与粉丝之间的亲昵关系。

2020年初秋来临，在8亿老铁的呐喊中，快手早已站到了资本市场门前。而它的对手抖音，也正紧锣密鼓地打算着IPO，谁将成为“短视频第一股”？

资料参考：

快手招股书

快手是“底层残酷物语”？CEO宿华认为人们认知有点误差新京报

抖音、快手今年遭监管风暴短视频行业马太效应减缓中国经营报

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