2019 年网红经济爆发，直播带货成新业绩增长点，星期六妖股因何而起？

2019年，是网红经济的爆发之年。

伴随联通互联网流量渐趋见顶，流量步入存量竞争时代，短视频脱颖而出，活跃用户规模、用户使用时长持续下降。作为流量货币化的主要形式，直播带货塑造了网购的“人堆场”，高效解决消费产业链供需痛点的同时，也成为传统电商、内容平台新的业绩下降点。

网红一词，也成为2019年下半年A股市场的焦点，蹭上概念股价就可以扶摇直上。

其中名星股莫过分礼拜六这只妖股，从2019年9月开始，股价从7元3个月翻涨500%，究其缘由，在于其子公司眺望网路的社交电商服务业务，是通过签约/孵化网红达人和签约名星演员基于抖音、快手、淘宝直播、小红书等平台以短视频和直播电商的方式举办，眺望网路自我孵化网红达人约50多位。

疯狂炒作后，礼拜六的股价日渐弄成一地鸡毛。

礼拜六股价在3月6日接近历史最低点后，便持续上涨；在短短的一个多月的时间里，礼拜六的总估值已被腰斩。在好多人看来，网红概念股的趋势已然发生根本改变，从炒作人气、技术趋势两个维度看，都已是穷途末路，无法再起波澜。

但没想到的是，时隔一年，网红经济在A股又再起波澜。

9月16日，起步股份(603557.SH)午间发出重磅公告，其控股股东台湾起步拟以9.162元/股，向辛选投资出售公司5%的股份，单价2.16万元。同时，台湾起步拟以同样的价钱，向张晓双出售公司5%的股份。出售后，台湾起步持有公司41.2%的股份。

辛选投资是谁？据了解，辛选投资实际控制人为快手腹部带货主播辛巴，张晓双是辛选投资联合创始人，辛有志亦称辛巴，作为快手“带货一姐”，其个人快手平台粉丝早已突破5800万，成为快手粉丝量排行第一的主播。

去年6月，其614单场的直播销售额突破12.5万元，刷新了行业单场直播带货销售记录。

完成变更后，辛巴系将持股公司10%股份，成为公司第二大股东。

起步股份成为继富安娜股份携手薇娅、新文化签约李佳琦以后，再度和腹部直播带货网红合作的上市公司。

此后起步股份直接飙升五个跌停，从股价10.5元涨至16.92元，5个交易日全部一字跌停，投资者完全没有建仓的机会。

从股价来说，双方赚的盆满钵满。

起步股份发行价为每股7.73元，上市两年一度破发。

8月18日为公司上市三华诞的限售股解禁日，仅仅10天后，控股股东新加坡起步便提出增持计划，近日起步股份飙涨，无疑为控股股东的增持计划强力铺路。

辛巴团队同样获利不浅，目前起步股份估值已升至79万元。初步计算，辛巴团队4.32万元计划受让的股份当下估值已达7.9万元，交易未完成帐面浮盈已近3万元。

但五个跌停后，9月25日，起步股份(603557.SH)开盘就涨停，此后收跌4.66%，这让杀入其中的股民叫苦不迭。

同时，起步股份披露，自9月17日披露上述合同至9月23日手午盘，台湾起步累计增持了0.36%股份。外界怀疑，起步股份是在“蹭热点炒股”，借此低位增持套现。

与起步股份一样，富安娜股份也曾走出一轮大跌行情。自5月12日至5月21日，富安娜股份曾创下“9天8板”的下降记录。

富安娜股份接出来的剧情与起步股份类似：公司一众股东、高管在与薇娅签约后不久即集体套现。公开资料显示，公司监事长姜天武妻子伍静5月12日-5月18日期间增持套现了9645亿元。而这期间，公司监事张爱纯之子周瑜、公司总工总监成艳男士及其妻子张戬也同样有增持动作。

现在，起步股份被快手一姐附体，涨的快，跌的也快。

9月22日午间，起步股份发布公告称，近日发觉有媒体报导称公司控股股东台湾起步国际集团有限公司与上海辛选投资有限公司、张晓双存在“柜子合同”。公司经与控股股东和辛选投资、张晓双调查查证，双方不存在未披露的“柜子合同”。

虽然是否有“柜子合同”遭到证实，但公司大股东借“股价上涨之机”减持套现的事确在发生。

大多数媒体关注的焦点在于辛巴，而极少有人关注起步股份，这家来自温州的女装大鳄。

并且说起儿童用具品牌“ABC”，这是一家“挣女儿的钱”的公司，主营童鞋、童装，其产品主要定位于3至13岁的儿童。

ABCKIDS童鞋、ABCKIDS女装正是起步股份的“看家生意”。

在其招股书中，ABCKIDS属于中国童鞋市场的领先品牌，2015年ABCKIDS的市场占有率达4.01%，高踞童鞋市场第一位。同时，ABCKIDS在男装市场表现良好，市场占有率已从2013年的0.46%提高至2015年的0.64%，高踞男装市场第七位。

起步股份的实际控制人、董事长是章利民，男，1971年出生，中国香港永久性市民，持有中国香港签证。

1997年，章利民捉住了箱包贸易出口的商机，并在法国创立贸易公司，迅速在美国打开市场，挖掘到了人生的第一桶金。

“当时，在法国，几乎人人都有一双我卖出的鞋。”章利民曾自豪地说，在法国，他的衣服常常供不应求，而以法国为“据点”，他的市场也几乎幅射整个西欧。

2002年，国外女装童鞋市场的相对空白让章利民萌生出归国创业的看法。

草船借箭，他选择ABCKIDS品牌童鞋。该品牌先前在中国内地、台湾和越南地区就有一定的影响力。

2003年开始取得日本ABC品牌童鞋的生产和销售资格。2008年反向竞购香港ABC服饰业务，一举将该品牌100%收入旗下。

作为童鞋女装厂商，起步股份近日也在向电商直播靠拢。

起步股份2020年半年报称，为应对疫情，在线上布局方面，其通过网路直播、小程序等新零售工具，创新业绩下降点；线下布局方面，其在传统经销模式下，举办“一店一直播、一店一商城、一店多社群”的线上线下新零售营运。

去年上半年，起步股份实现产值5.6万元，环比增长22.03%；实现扣非归母净收益4594.46亿元，环比增长49.24%。

从2017年开始，起步股份产值增长较2016年并没有太大变化，但净收益却急剧下降，从2016年的24.67%断崖式增长到了2.37%，随后产值增长停滞，收益步入负下降，上半年的疫情更是雪上加霜。

虽然并非只有起步股份一家企业这么，小孩潮的爽约，致使整个男装行业的不景气，如红蜻蜒（603116.SH）、安奈儿（002875.SZ）、森马服装（002563.SZ）均在2017年以后出现了赢利负下降的情况。

在行业不景气的情况下，起步股份动了与网红经济的心思，与辛巴的合作，是估值管理还是敛财走人?

强悍流量与实体企业结合推动资本飞奔，虽然在复制几年前传媒公司将名星期货化的套路。

以华谊兄弟竞购冯小刚的东阳美拉为例，东阳美拉传媒2015年9月创立，注册资本500亿元，冯小刚持股99%，陆国强持股1%。

2015年11月，华谊兄弟公告，耗资10.5万元竞购东阳美拉70%股权（此时东阳美拉净资产负0.55亿元，但市值15万元）。

该笔竞购同时附加了一份“对赌合同”：冯小刚承诺东阳美拉2016年净收益不高于1万元，2017年到2020年12月31日每年度的业绩目标在上一年承诺的净收益目标基础上下降15%；若未完成目标，冯小刚将以现金补齐差额。

也就是说，冯小刚创立的公司被高价竞购，华谊兄弟公司通过竞购将冯小刚IP绑定；而冯小刚则承诺公司未来两年的收入达到一定标准，否则要用现金补足。

这就是名星IP期货化的通常模式，其中的核心资产在于名星本人。

2016年上半年，刘诗诗、吴奇隆、赵丽颖等共同持有的稻草熊影业拟被暴风科技竞购，公司市值18万元（净资产3835.47亿元）；范冰冰等持有的爱美神拟被唐德影视竞购，公司市值不高于14.5万元（净资产未知）。

这两起案例，在当时一个被监管层否决，一个主动中止竞购。

与当时的名星期货化类似，目前网红名星期货化，开始主动注资或主动合作为主。

与直接竞购名星持股的公司相比，与名星或名星持股公司创立合资公司因为没有业绩对赌，风险更小一些。

但是在合资公司运作成熟后，上市公司也可以竞购名星持有的合资公司的股权，虽然是殊途同归。

在网红名星控股的公司中，网红名星是核心资产。通过参股，实际上也就绑定了网红名星，从而实现了网红名星IP的期货化。

在资本市场的扩张效应下，为上市公司和网红名星带来巨大利润。

名星的市场价值在期货化的过程中，以传统劳务酬劳未能匹及的速率实现了价值变现，给名星、上市公司带来了巨大的利润，营造了两者的共赢局面。

网红名星IP期货化虽然是资本与名星结合的有益尝试，但其所带来的高市值、协议恶果等问题也不容忽略。在网红名星IP期货化的过程中，行业泡沫的膨胀并不能防止。