同写意策划医博会聚焦健康产业前沿，biotech小红书融资背后的故事

我国医药行业内部，创新药物企业面临融资困境，而国际市场却呈现出回暖趋势，这一鲜明对比成为业界关注的焦点。究其背后的深层原因以及未来的发展方向，均值得深入研究和探讨。

国内创新药企融资现状

国内创新药企正遭遇严重的融资困境。众多企业反馈，投资机构在募资上遭遇重重阻碍，导致企业在融资环节同样面临极大挑战。比如，某企业携带一期安全性数据并证实无毒性合成致死项目，在小红书上寻求资金支持，这一情形显得异常离奇。这充分揭示了当前融资渠道的狭窄，已使企业陷入极度困境。据数据显示，我国创新药一级市场在2020年融资金额达到869亿元，2021年增至877亿元，但2022年骤降至433亿元，2023年进一步降至309亿元，两年累计降幅高达65%，形势不容乐观。

众多创新药物企业面临投资方审慎的考量。据企业反馈，投资者对FIC管线项目因风险因素过高而持有疑虑。此外，当投资者询问国内外是否存在相同靶点时，众多项目因而显得缺乏吸引力，这无疑加剧了企业融资的难度。

海外生物科技融资态势

海外生物科技融资领域呈现活跃景象，与国内市场形成鲜明对比。尤其在三季度，生物科技领域的融资规模已超过加息前的水平，显示出海外机构的募资热情高涨。充足的资金准备如同待发的弹药，为投资者提供了强大的动力。众多生物医药风险投资基金纷纷宣布了创纪录的募资规模。这一现象反映出海外市场投资环境相对宽松，吸引了大量资金涌入生物科技领域，为相关企业带来了更多的发展机遇。

各类规模的药企均能在此获得利益。然而，在中国，某些企业虽竭力搜寻国内各大小药企及基金，却因缺少跨国大型药企的支持而未能实现融资目标，与国外企业的差距显而易见。

一级市场悲观情绪蔓延

在一级市场领域，悲观情绪如同难以驱散的阴霾。围绕“一级市场是否已走向终结”的话题，争议颇多。观察当前局势，企业面临融资困境、投资者退出不易、募集资金困难，仿佛三座难以逾越的大山压在市场之上。此现象的产生并非单纯的投资回报关系所能解释，背后还存在着复杂的市场环境因素。以一二级市场倒挂为例，这一现象导致投资者对一级市场的投资热情大减。

IPO退出渠道遭遇阻碍，使得众多投资者对药企投资持谨慎态度，加之先前众多向风险投资或私募股权投资过渡的项目未能达到预期目标，这对一级市场的活跃度造成了显著影响。

国内医疗健康领域现状

根据最新数据，上半年我国医疗健康领域的一级市场投融资活动共计630起，较上年同期下降了27.8%。在全球范围内，尤其是在创新药领域的一级市场中，我国的表现同样呈现大幅下滑。具体来看，融资事件共412起，同比下降12.5%，其中海外融资下降9.3%，国内融资下降17.3%。这些对比数据揭示了我国创新药企业在全球融资环境中的严峻挑战。

此外，此类状况引发了一系列连锁效应，导致企业增长放缓，研发资金投入受到限制。对于迫切需要资金以推进临床试验的新药项目而言，它们只能焦急等待，面临着要么项目停滞不前，要么寻求其他解决方案的艰难选择。

BD浪潮背后的无奈

自去年年底起，我国医药行业迎来了一股商务发展（BD）的热潮。这股浪潮的形成，一方面源于海外药企对管线布局的补充需求所推动，另一方面则是国内药企在资金压力下的被动应对策略。对于国内药企而言，商务发展虽然有助于缓解现金流紧张，但本质上仅是一种辅助手段，远不足以完全取代资本市场融资的作用。

即便企业通过管线权益转让等手段短期内筹集到资金，但长远来看，缺乏资本市场强有力的支撑，企业的发展将难以保持持续与稳定。以那些拥有新靶点和临床一期数据的新药项目为例，即便在并购浪潮中，它们也难以获得资金支持，这一现象充分证明了这一点。

未来展望与疑问

当前，我国创新药物企业面临融资难题，与海外市场形成鲜明对比，但情况并非极端恶劣。实际上，融资途径多样，但真正获得资金支持的寥寥无几。那么，国内药企如何打破这一僵局？是静待资本市场回暖，还是积极寻求国际合作的新机遇？这一问题值得深入探讨。欢迎在评论区发表观点，同时，点赞和分享此文，让更多人关注这一行业现象。