史上最大S基金诞生！Ardian募集300亿美元，小红书老股交易估值超200亿美元

在当前的金融投资领域，老股交易正日益受到关注，尤其是像小红书这样具有巨大影响力的企业老股，其热度极高，需求强烈，一票难求。这一现象背后，涉及了众多复杂交织的投资趋势和利益考量的因素。

小红书老股交易现状

小红书的老股一直是市场关注的焦点。最近，有媒体披露了一起涉及小红书老股的交易，该交易金额高达170亿美元，买家包括DST和红杉中国。据内部人士透露，这一估值的实际可能超过200亿美元。然而，关于“正在洽谈出售”的消息并不多。从事老股交易的专业人士指出，每天都有大量买家咨询，但这些老股却普遍存在“供应不足、价格昂贵且难以购得”的现象。

在过去的一年多期间，小红书未进行任何新的融资操作。与此同时，其早期股份的买卖窗口已接近一年期限，大部分有意向的股份已达成交易，新增交易量较少。另外，小红书的早期股份交易定价权由公司内部掌控，导致很少有人能促成其早期股份的交易。

老股东态度

目前，小红书的老股东普遍倾向于保留其股份。在市场上，小红书的老股显得十分罕见，获取难度显著增加。老股东们选择继续持有股份而非急于出售，这一举动体现了他们对公司未来前景的判断。他们或许在等待更理想的出售时机，或者对小红书的未来发展抱有坚定的信心。

不同机构的决策差异

不同投资机构在处理老股交易时实施了多样化的策略。比如，美元基金A在首席财务官的建议下，于公司上市前夕以较高价格出售了部分老股，这一举措从收益角度分析显得相当合理。与此同时，机构B在有限合伙人（LP）的敦促下，被迫退出，最终只能向LP分配股份。这些策略的多样性，源自对项目评估的不同看法，以及机构内部和外部的多种压力等多种因素的共同作用。

TikTok解封对小红书老股影响

解封TikTok或许会对小红书的老股市场带来影响。解封之后，小红书的老股或许将不再需要寻找买家。届时，小红书老股的估值及潜在买家数量可能都会出现变动。这种变动是由于市场竞争格局及投资者偏好的变化所引起，不同投资项目的吸引力与性价比也将相互影响。

老股交易大环境

S交易是除首次公开募股之外的重要退出渠道。但近一年来，受资产价值下降、估值分歧、买卖双方难以匹配等因素影响，S基金二手份额的实际交易量可能仅为2023年的一半。当前，老股交易的市场环境不佳，诸多不利因素叠加，对老股交易量产生了负面影响。

其他企业老股情况

小红书之外，众多企业老股亦吸引了目光。其中，一家机器人行业的独角兽企业老股亦颇受欢迎。老股交易的热点已从成熟的大企业转向成长期的科技企业。市场对企业老股的关注变化反映出投资者需求的多样性以及不同企业所受到的关注程度。

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