Disney+流媒体转型成功，2025财年第一季度业绩强劲增长

传统媒体转型困境

迪士尼、NBC、华纳媒体等知名媒体机构长期专注于传统业务领域。然而，与Netflix等资深互联网流媒体企业相比，它们进入这一领域的时间较晚。目前，这些公司正面临短视频对传统媒体消费市场的冲击，盈利压力日益加剧。流媒体平台普遍迫切需要提升客户价值，以实现扭亏为盈，而不仅仅是单纯追求用户数量的增长。

迪士尼盈利翻身战

迪士尼的流媒体业务盈利之路并不顺畅，直至2025年第一季度才重新实现盈利，这一成就巩固了其盈利实力。在此期间，消费者直接销售（DTC，涵盖Disney+）的营收额超过了2.93亿美元，这一成就标志着流媒体行业的一个关键进展。盈利额实现了4.31亿美元的同比增长，这一结果揭示了迪士尼将盈利置于用户增长之上的策略调整是正确的。

广告市场潜力大

当前，流媒体数字广告市场正经历迅猛增长。Netflix已进入这一市场。预计在不久的将来，迪士尼将把广告服务引入其Disney+平台。得益于丰富的内容资源和庞大的用户群体，迪士尼在流媒体广告领域的未来发展潜力巨大。

体育业务战略调整

ESPN与Disney+的内容整合标志着体育媒体传播策略的重大变革。此举旨在为迪士尼即将启动的ESPN数字化进程奠定基础。但截至目前，迪士尼在体育内容方面的潜力尚未得到充分挖掘。展望未来，随着Disney+与数字化ESPN的联合，它们可能对Netflix构成明显的市场竞争压力。

IP 运营优势凸显

迪士尼是全球领先的知识产权创作者，并且在知识产权管理方面表现突出。在本季度，得益于《海洋奇缘2》的助力，其内容销售和授权业务实现了5.36亿美元的营收增长，这一增长比去年同期增长了34%。这一成就彰显了迪士尼在多渠道构建和知识产权分销领域的强大能力。

与 Netflix 对比展望

Netflix在190多个国家和地区提供其服务，并依据各地区的特点调整其内容和定价。预计到2024年，Netflix的内容制作预算将高达170亿美元，着重于制作多种类型的作品和推进具有地域特色的创新。尽管Disney+在迪士尼IP价值的实现中扮演了关键角色，但它并非迪士尼IP价值实现的全部。在接下来的五年内，迪士尼计划通过增加内容种类和数量，以缩小与Netflix之间的差距。

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